11月以人民币计价出口同比下降3.7%，分析师认为，进口降幅缩窄主要受价格因素影响；进出口状况如宏观经济一样，延续'底部徘徊'态势；货币政策未来以下调存准为主位。

中国海关周二公布，11月以人民币计价出口同比下降3.7%，进口同比下降5.6%。上月分别为下降3.6%和16%。当月贸易顺差3，431亿元人民币，上月为顺差3，932.2亿元。

海关发布新闻稿显示，11月外贸出口先导指数为32，较10月回落0.8，表明明年年初出口压力仍然较大。

分析师认为，进口降幅缩窄主要受价格因素影响。进出口状况如宏观经济一样，延续'底部徘徊'态势。货币政策未来以下调存准为主位。

主要数据：以人民币计价，11月出口同比下降3.7%，进口下降5.6%，贸易顺差3，431亿元。1-11月，以人民币计价出口同比下降2.2%，进口下降14.4%，顺差3.34万亿元。

以下为分析师评论：

--上海证券首席宏观分析师 胡月晓：

进 出口状况如宏观经济一样，延续'底部徘徊'态势。出口在海外经济企稳但复苏有限情况下，表现平稳，下降幅度有所收窄；进口则在价格基数效应下，有更大幅度的收窄。预计未来也将维持增速低迷但高顺差的格局，这是中国经济的国际竞争格局所决定的。高顺差如果下来反而有问题了。

商品高顺差改变不了中国国际收支净流出的状况，要维持中性货币环境，“冲销”性质的降准仍然是未来可期待的政策。

--华宝信托分析师 聂文：

进口好于预期，这与12月海外圣诞假日效应，部分企业增加库存有关，国内投资没有太大改善，且大宗商品价格10-11月大幅下跌。

未来进出口压力仍大，人民币有效汇率持续走高，对其他国家出口影响较大。

后续几年出口难出现明显转变，中国贸易占全球比重已在12-13%的高位，继续扩张比较难，国际经济也正处在调整期、低速增长期，再加上中国劳动力成本也已偏高。

中国经济增长以往靠城镇化和对外出口，今年两方面因素都快速下滑，外贸低迷也波及投资消费。未来政策力度大不大，还得看中央经济工作会议对明年GDP目标的 设定。若设在6.5%左右，将侧重供给侧改革，若设在7%左右，更偏重需求侧，投资扶持。货币政策未来以下调存准为主，利率已处于历史低位。

--交通银行金融研究中心高级研究员 刘学智：

进出口延续负增长，反映出当前外贸压力还是比较大的。出口负增长主要原因是外需比较疲弱，PMI出口订单指数虽然回升但整体还是比较低的，而且全球其它国家出口基本也是负增长。

进口虽然降幅收窄，但依然是负值，表明进口需求比较弱，是国内需求不足和国际大宗商品价格下跌交织而成的结果。

人民币有贬值的压力，尤其是目前美联储加息预期进一步加强，而国内货币持续宽松。但中长期来看，不存在大幅度贬值的可能性，汇率主要还是反映经济运行的状况。虽然目前经济的确面临下行压力，但毕竟还是中高速增长，长期前景依然看好。

预计四季度经济增速在6.9-7%之间，整体比较平稳。

--中国国际经济交流中心研究员 张永军：

从数据看11月进口下降5.6%，前几个月百分之十几的降幅明显收窄，主要与包括原油在内的国际大宗商品价格去年同期在低位，基数价格变化不大导致降幅收缩，主要受价格因素影响，并不意味着真实需求有显着变化。

而前11个月出口下降2.2%；进口下降14.4%；贸易顺差扩大63%，虽然顺差扩大从数字核算上看对GDP有正面影响，但因整体贸易规模缩小，内外需双双下降，全年进出口增幅下降已成定局，经济疲弱的态势并没有改变。